内需引导金属有望企稳
来源:The Site日期:2017/01/09 浏览:0
国际、欧美经济数据利好：欧元区6月制造业采购经理人PMI初值和服务业PMI均高于预期，并创近年新高，表明制造业需求和服务业需求并重回暖，欧元区经济复苏加速。美国 5 月新屋销售环比上升 2.2%，为 2009 年 11 月以来最高，而美国劳动力市场稳步回升，工资上涨提振消费，利率有望再度升温。此外，希腊救助计划临近，债务谈判进展缓慢，希腊返欧风险升温。综合因素来看，美元有望进入振荡格局，金属价格与美元负相关的格局将延续做空。
随着美元走势对金属价格进一步下跌的影响，有色金属价格走势分析主要集中在国内需求上。二季度国内需求低迷超出预期，旺季不旺对金属价格持续考验。但随着稳增长政策的深入，效果将逐渐显现，三季度形势将有所好转。
近期公布的经济数据也为需求复苏提供了支撑。 6月汇丰PMI初值为49.6，前值为49.2，连续两个月回升。新订单明显回升，原材料进口扩张，显示国内经济企稳疲软。
此外，近期国内库存下降，现货升水加大，对价格起到较大支撑。因此，前期短期有色金属指数企稳回稳的概率较大。
铜：上期LME和铜库存均有不同程度下降，其中上期铜库存较5月下降近50%。现货方面，由于6月以来铜价持续走低，上游出货将走弱，但下游仍是供不应求，导致现货市场短期供应偏紧，从而抬高了国内现货溢价。我们认为，在供应调整、库存下降、现货强劲支撑的背景下，铜价近期有望企稳。
锌：目前锌供应仍处于高位，锌承压。但锌库存继续下降，库存维持溢价结构，也对价格形成一定支撑。预计短期内锌价在15500元/吨附近有一定支撑，但空间有限，后期仍将维持弱势振荡格局。
铝：供应过剩仍徘徊在铝价阴霾挥之不去。虽然年初以来几大大亚连货股价上涨，但无法扭转铝材供需失衡的局面。一年多来的价格已经三度迈上12700元/吨并没有破，预计这里还是会有一定的支撑。
铅：目前铅基本面较好。随着国家环保政策的持续推动，铅供应量相应减少，加之铅矿生产自行调节减产，导致铅供应相对偏紧，铅价由此得到支撑。近期，前期铅库存下降，现货维持溢价结构，也进一步支撑铅价走高。
